推荐:美股震荡上攻 在犹豫中继续前行

2017-07-03来源:作者:panpan
【新闻评论】

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  上周五,美股大部分时间震荡上攻,可三大股指尾盘却出现回落,收盘涨跌不一。道指、标普分别收高0.29%、0.15%,其周调幅缩减至0.21%、0.61%;纳指微调0.06%,周跌幅锁定在1.99%。欧美股市大面积下滑,G7成员无一飘红,其中,英已持续5周收低,法、德上周大跌3%左右,中期上升趋势大多已遭破坏,即使短期发生技术性回升,也很难避免筑顶的可能。

  受美元走弱影响,国际期市上周形成了久违的普涨景象。美元指数近日再次破位并创出年内新低,中期转强希望再度破灭,最近很可能低调整理。黄金、白银并未能趁机弹升,铜铝铅锌镍锡却纷纷上扬,原油也以大涨终结了5周连阴的颓势。

  美国近日经济数据良莠不齐。凯斯席勒4月20大城市房价上涨,第一季度经济增长数据被上调,芝加哥联储5月全国活动指数由正转负,而在消费者开支增长之际,5月消费者开支价格指数却是3个月内第二次下降,耐用品订单也在下降。上周首次申请失业救济人数则继续增多,且FED官员称9月缩表可能较大,QE政策即将走到尽头的言论让市场承受了不小的压力。美股三大股指均线依旧多头排列,目前持续或大幅滑坡的风险并不大,但5日线均拐头下移构成反压,5周线也都被刺穿甚至跌破,去年11月以来的上升趋势线面临严峻考验,中短期局势已发生重大变化。道指、标普周波幅陡增54%、94%,纳指更是激增了1.62倍,摆动不足的问题彻底得到解决,本周波动区间将倾向于收敛,短期涨跌也将因此受限。

  A股上周大举上攻后转入强势横盘,两市又分别上涨了1.09%、1.57%,沪市5周线也将继深市之后金叉13周线,表明目前已渐入佳境。“两低三高”现象引人注目。所谓“两低”,一是指量能低,即上周成交总额萎缩7%至18834亿元,日成交低于5000亿元的时间已超过两个月,每日间量变均幅又削减过半,说明近期市场参与热情一直偏低。二是波动低,即大盘上周波幅锐减47%、24%,深市高低点落差不足172点,区间之小也是多年来非常罕见的,摆荡幅度势必将会加大。所谓“三高”,首先是由“两低”直接导致的沪深单位股指量能大增77%、22%,沪市量能占比也小幅提高;其次是大盘创近期新高,涨跌家数之比的颠倒也十分有利于继续上行;第三是沪深大盘已逼近此前下调的2/3和7/8反弹位,关键阻力区域的突破意味着回升级别已提高,挑战今年新高更容易成为现实,而5周线或3158点、10316点则有望阻止或有短期反复。此外,本周不止是下半年的开始,而且还是今年高点后的第13周、5月阶段低点后的第8周,新变化、新动向更值得关注。

  随着资金利率持续回落,投资者信心有所恢复,上周A股市场出现了震荡中重心上移的走势,上周五更是在欧美股调整压力增强的背景下继续震荡走高,上证指数尝试冲击3200点大关。

  主要指数已有突破态势

  在6月行情中,投资者情绪一度较为紧张,主要担心年中资金紧张现象重现,导致A股承压。但在央行持续加大流动性投入的背景下,不仅资金紧张现象未出现,而且月末Shibor资金利率持续回落。在此背景下,存量资金敢于持股,A股也因此平稳度过资金预期紧张的6月。

  在6月行情中,一线蓝筹股及各细分行业龙头股作出了巨大贡献。贵州茅台(462.900, -8.95, -1.90%)、工商银行(5.250, 0.00, 0.00%)等一线蓝筹股一直运行在上升通道中。在这些龙头股的牵引下,蓝筹股行情有所拓展,渐渐从一线蓝筹股向细分行业龙头品种扩张,海康威视(31.220, -1.08, -3.34%)、深天马等细分产业龙头股也相继走出了清晰的上升通道。主要指数相继走高,上证50指数(2534.8869, -15.08, -0.59%)已有牛市征兆,而沪深300指数(3653.430, -13.37, -0.36%)(3653.4298, -13.37, -0.36%)、中证500指数、中小板指数也有突破态势。

  我们认为,目前A股已不再是单纯的“二八行情”,也不是年初盛行的“一九行情”,而渐渐扩展成为细分行业龙头的价值重估行情,即已经走向了“五五行情”。只有那些高估值且缺乏成长预期的个股才持续走低,此类个股又大多集中在创业板,因此,创业板指数是目前主要指数中走势最弱的。

  在犹豫中继续前行

  不过,从近两年A股走势来看,无论是股市走势,还是流动性趋势,均具有一定的逆周期调控的特征。也就是说,当市场参与者较为一致预期资金紧张时,市场就会被导向流动性趋于宽松的预期,6月资金面变化就是如此。当市场参与者一致预期A股要突破之际,市场又会出现降温现象,去年底今年初上证指数突破3300点之际的走势就是如此。

  据此,在目前无论资金面还是A股主要指数走势渐趋乐观之际,业内人士担忧市场出现逆周期调控的可能,而这些担忧可能会抑制7月行情的演绎。

  这种推测固然有着一定的逻辑。但我们认为这种可能性出现的概率是极低的,因为赚钱效应使得价值投资深入人心,目前市场参与者对蓝筹股等的持股底气是充足的,即便流动性方面出现一定的压力,也难以改变蓝筹股已经形成的上升趋势。更何况,二季度以来的舆论导向仍倾向于营造相对祥和的投资氛围。我们判断后市不会出现大力度逆周期调控的趋势,也就是说,7月资金面仍然可能相对平稳。

  综上,我们认为,A股7月行情值得期待,后市可适量加大仓位。加仓的方向主要有两个:一是产品价格上涨主线,包括化工、维生素等相关品种。二是新股与次新股中的一些细分产业龙头品种,它们可能是近期存量资金积极换防的主要标的,如鸣志电器(23.530, 0.20, 0.86%)、洁美科技(73.960, 0.96, 1.32%)等为代表的新股与次新股

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